对话真本聪:dFuture 如何破局 DeFi 衍生品交易赛道

对话真本聪:dFuture 如何破局 DeFi 衍生品交易赛道

2021 年 1 月 14 日,真本聪、dFuture 和 Winkrypto 联合举办了 AMA 活动,本次 AMA 邀请了 dFuture 核心开发者 Clair,他向大家介绍了 dFuture 的竞争优势、工作原理、经济模型和产品进展等。以下是本次 AMA 的文字整理,Enjoy It!

Q1:可以从您的角度,先给我们社区的小伙伴简单介绍一下 dFuture 这个项目吗?它的愿景和使命是什么?

dFuture 是一个去中心化衍生品交易所,交易者可以在远超中心化交易所的交易深度下,以无滑点的价格,安全、高效的通过杠杆完成做多/做空交易;LP(流动性提供者)只需要抵押单一结算货币(目前为 USDT),既可以获得稳定、无风险、高回报的收益,不存在无常损失。

在 2020 年 10 月份,在 DeFi 赛道上,出现了很多衍生品交易所的尝试,但这些衍生品交易所大多具有中心化的特性,我们希望能做一个完全去中心化的衍生品交易所,在构建这个去中心化衍生品交易所的同时,我们也希望通过构建新的算法,尝试解决 AMM 中存在的问题,所以最终诞生了 dFuture。

dFuture 的愿景,是建立一个公开、透明、公平的衍生品交易平台,在该平台上可以交易任意具有公允价格的衍生品,不仅限于数字货币交易,未来还可以交易股票、外汇、期货、大宗商品等资产。

我们希望这个平台可以永远不会出现插针,不会出现交易所拔网线,不会出现私下印币等现象;交易者的资产自己拥有,不需要充值到交易所,是一个真正公平的平台。

Q2:可以介绍一下你们团队背景和故事吗?你们是在什么机缘下聚在一起开展这个项目的?

dFuture 是一个由社区孵化的实验性的衍生品交易协议,是由 Mix 集团旗下的 Mix Lab 实验室发起并孵化的,关于 MIX 集团,大家可以访问这个链接了解更多信息:http://mixfintech.com/。Mix Lab 此前已孵化多个著名区块链项目及团队,包括去中心化搜索引擎 MixSearch,游戏 AI 项目 GamesMind 等。

dFuture 的创建缘起于 2020 年 9 月的一次由 Mix Lab 发起的线下 DeFi 研讨,邀请了业内多个开发团队和 DeFi 从业者参加。在针对于衍生品交易的去中心化改造的研讨中,Mix Lab 创新型的提出了基于 “恒定和公式” 的解决思路和大体想法,并概括性的描绘了基于该公式的动态交易体系,当时与会的开发人员迅速就该概念达成一致,并在 2 个月的时间内完成了 dFuture 平台的开发。

dFuture 的内测版本于 2020 年 10 月 17 日就上线运行并展开测试,在完成多次版本迭代后,公测版本于 12 月下旬上线,并持续开展公测活动至今。

Q3:dFuture 的机制是如何运行的?

dFuture 是基于 QCAMM 协议(Quoted Price and Constant Sum Based Automated Market Maker)开发的。

该协议通过多个外部预言机和去中心化交易所获得交易品类的当前综合报价,交易者按该报价直接完成做多或做空的吃单成交,不需要挂单,不存在滑点,交易深度与 LP 的抵押额成正比。LP 只提供单一币种抵押,不存在无常损失。

QCAMM 协议的主要特点包括:

  • 公开、透明、安全:基于以太坊智能合约开发,部署在以太坊上,是一个完全去中心化的协议,价格公开透明,无法被操纵,交易者和 LP 的资金安全有保障;
  • 外部报价:交易价格并不是像 AMM 一样,由算法决定,而是从多个外部去中心化数据源取到,包括预言机和去中心化交易所;
  • 0 滑点:交易者在平台允许开仓金额范围内,以当前报价直接吃单成交,不存在价格滑点;
  • 交易深度好:交易者交易深度只取决于 LP 抵押金额和平台裸头寸大小;
  • LP 没有无常损失: LP 只需要抵押单一的结算货币,目前为 USDT。通过仅抵押 USDT,QCAMM 中不存在无常损失;
  • LP 无风险获利:QCAMM 的核心设计 “恒定和公式”,确保 LP 从较长投资周期看可以无风险获利;

QCAMM 设计的核心,是尽量降低 LP 的风险,保证 LP 可以无风险获利。

Q4:QCAMM 如何保证 LP 可以无风险获利?

 对一个交易平台而言,如果平台上多单和空单金额一致,裸头寸为 0,此时 LP 就没有任何风险,可以持续获得平台交易手续费和持仓利息。所以问题就转化为如何让裸头寸为 0。

我们提出了 “基于恒定和的动态手续费” 的公式,简单的说,就是在我们平台上,开多的手续费+开空的手续费=恒定值 0.06%;

在平台裸头寸较小时,平台向开多开空两边收费,收费会低于中心化交易所;在裸头寸较大时,比如平台多单较多,此时开多单会手续更高的手续费,而开空单,平台会返还手续费;

此时,由于平台返还手续费,有一种新的交易角色 “套利者” 会进入,他们可以在我们平台开空单,在币安上面开多单,对冲风险,无风险的赚取平台返还的手续费;

所以,平台的裸头寸将长期处于一个动态平衡中,一开始裸头寸较小,逐渐向一个方向倾斜,到一定程度时,套利者介入,把头寸再拉回到 0 附近,所以裸头寸将长期处于这种来回波动的动态平衡;从而,LP 就可以长期无风险获利;

Q5:QCAMM 很独特,能否再详细讲讲你们的竞争优势以及相对于 AMM 和 CEX 的差别?

与中心化交易所相比,dFuture 有这样几个差异:

  • 价格:中心化交易所的价格是通过买卖双方交易撮合形成的,dFuture 是通过外部喂价形成的合成价格,伴随每次以太坊出块,大约每 15 秒变动一次;由于是合成价格,dFuture 的价格会更平稳,基本不会出现急涨急跌的插针行情;
  • 交易深度:中心化交易所的交易深度来源于对手盘,dFuture 的交易深度来源于 LP 抵押,所以在单一价格上,dFuture 的交易深度远远好于中心化交易所;
  • 滑点:滑点是中心化交易所难以避免的问题,dFuture 的机制设计保证了没有交易滑点;
  • 交易模式:中心化交易所有挂单/吃单两种模式,订单又分为市价单和限价单;dFuture 目前只支持吃单模式,只支持市价单;后续也有计划支持挂单交易模式和限价单;
  • 透明度:dFuture 的所有功能都是用合约实现的,所有的交易都是公开透明的,不会存在中心化交易所这种黑盒的情况;

与 AMM 相比,dFuture 有这样几个差异:

  • 价格和滑点:AMM 是根据恒定积公式来确定价格,从而会有滑点问题,而 dFuture 不存在滑点;
  • 交易深度:交易深度方面,AMM 的交易深度是比较差的;
  • 无常损失:AMM 中,LP 必然会存在无常损失,而 dFuture 的机制设计就是尽量避免 LP 出现风险;
  • LP 抵押:AMM 中,都是需要抵押两种货币,而 dFuture 只需要抵押单一币种;

Q6:dFuture 的代币 DFT 的经济模型是怎么设计的?对于代币持有者而言,代币的作用主要体现在哪里?

首先,dFuture 是没有预挖,没有私募,所有的 DFT 都是 dFuture 主网上线后,伴随以太坊的出块而产生的。从主网上线的时间点开始,以太坊每产生一个区块,每块将产生 30 个 DFT。DFT 总量 2.1 亿,产出完成后将不再产生。

目前 DFT 的功能主要有四个:交易分润、交易手续费折扣、LP 锁仓加速和 DAO 治理的投票权;下面我分别介绍一下:

  • 交易分润:dFuture 平台的一项主要收益是来自交易者的交易手续费。平台用户可以通过在平台抵押 DFT,按自己抵押 DFT 占总抵押 DFT 中的占比,获取平台交易手续费的 25% 的等比例部分,该部分手续费以 USDT 形式支付给用户;
  • 交易手续费折扣:交易者抵押 DFT 后,可以获得交易手续费的打折。目前交易者可以抵押 10 万到 20 万之间的 DFT,获得 75% 到 65% 之间的交易手续费折扣比例:
  • LP 锁仓加速:LP 可以通过抵押 DFT,让自己抵押 USDT 获取 DFT 的过程加速。目前,10% 的 DFT 分配给为平台提供流动性抵押的 LP,LP 按其抵押比例获得 10%LP 收益中等比例的 DFT。LP 在抵押 USDT 提供流动性时,也可以抵押 DFT 对自己抵押的 USDT 进行加速。目前 LP 抵押枷锁时,DFT 与 USDT 的比例为 1:1,就是 1DFT 可以加速 1USDT,抵押的时间限制是 T+1。
  • DAO 治理的投票权:所有被抵押的 DFT,包括抵押用于交易分红的 DFT 或者抵押用于 LP 锁仓加速的 DFT,都会获得相应的投票权,社区可以通过投票,对 dFuture 平台的所有参数进行修改和调整,从而满足更多不同的交易者和 LP 需求,比如添加更高风险波动率的 LP 抵押池;添加更多的交易对;添加 ETH、USDC 等更多的交易底对;添加更多的预言机等;

Q7:DFT 的代币分配情况是如何的?它的分配机制是如何设计的呢?

 DFT 伴随以太坊报块产出后,将以如下规则进行分配:

  • 48% – 交易者收益:48% 的 DFT 分配给在平台完成有效交易的交易者。平台每 24 小时结算一次总有效交易量,交易者在该 24 小时内完成的一次开仓并关仓的行为,被视为有效交易量。交易者按 24 小时内完成的有效交易量在总交易量中的占比,按比例获得 48% 交易者收益中等比例的 DFT。
  • 10% – LP 收益:10% 的 DFT 分配给为平台提供流动性抵押的 LP,LP 按其抵押比例获得 10%LP 收益中等比例的 DFT;
  • 16% – 生态节点收益:dFuture 的 DAO 由 42 个生态节点组成。其中包括 2 个创始节点,20 个高级生态节点和 20 个生态节点,其职能覆盖了 dFuture 平台的理论模型设计、开发、运营、社区宣传、交易者导流等多个方面,DAO 的具体组织构成、章程、权利与义务等会陆续公布。
  • 为了鼓励生态节点在平台发展中持续做出贡献,DFT 每次报块产出的 16% 会直接奖励给创始节点和高级生态节点。其中 MixLabs 和 dFuture Devs 做为创始节点各获得 3% 的 DFT 奖励。其余 20 个高级生态节点各获得 0.5% 的 DFT 奖励,共计 16%。
  • 10% – 动态收益:42 个生态节点的一个重要工作是帮助平台吸引更多的交易者进行交易。dFuture 平台的每一个交易者都会通过邀请码或邀请链接,分配到一个生态节点下。平台每 24 小时结算一次总有效交易量,同时会统计每个生态节点下的用户的总有效交易量,做为该生态节点的有效交易量。生态节点按 24 小时内完成的有效交易量在总交易量中的占比,按比例获得 10% 动态收益中等比例的 DFT。
  • 5% – FOMO:为了鼓励交易者在 dFuture 平台多交易,我们设计了 FOMO 机制。以太坊每次报块产生的 30 个 DFT 中的 5%,会放置到 dFuture FOMO 池中,如果在以太坊超过(包含)120 个区块时间段没有人在平台交易,该 FOMO 池中的所有 DFT 将奖励给平台的最后一位交易者。
  • 8% – 空投:为了进一步推广 dFuture 平台,我们会针对交易者,Defi 社区成员等潜在用户群体进行多次空投,目前用于空投的 DFT 总量预计为 8%。
  • 3% – 社区奖励:为了进一步完善平台的功能,奖励社区活动中的积极者,我们预留了 3% 的 DFT 用于各项社区活动的奖励;

Q8:平台的流动性怎么保障?你们怎么吸引流动性提供者前来? 

首先,LP 在 dFuture 平台只需要抵押单一币种就可以获得收益,现在是 USDT,不像传统的 AMM 需要抵押双币种,操作比较简单方便,容易理解;

其次,由于 LP 只需要抵押单一币种,所以 dFuture 平台不存在无常损失问题,我们平台的设计目标就是希望 LP 可以无风险的获利;而且大家知道,传统的抵押单一稳定币币种的平台,类似 Curve,USDT 的年化收益率都是比较低在 10% 左右。

而 dFuture 平台在公测期间,LP 的年化收益率最高达到 3000%,平均在 1000% 左右,当然这与公测期间大家交易的不太谨慎,会频繁发生爆仓有一定关系,但也从一个方面体现了由于机制设计的不同,LP 在 dFuture 平台可以获得较高的收益。

再次,做为 LP 还可以通过抵押,获得平台币 DFT 的奖励,也就是我们常说的流动性挖矿,如上个问题所介绍,DFT 有多个应用场景,持有 DFT 也可以进一步分享平台收益,所以也可以帮助 LP 获得更多的收益。

Q9DeFi 的安全问题也是大家很关注的一环,你们采取什么措施来保障或最大程度地提高平台的资金安全?

首先,主网上线的智能合约是通过审计并结果是无风险的,目前由慢雾团队在对合约进行审计,未来我们也会邀请更多的安全公司对合约进行审计;

其次,合约会采用 timelock 的机制,任何对合约的重要变更操作,都将在 24 小时后才能生效,所有人都可以看到即将发生的操作,保证合约的所有变更都公开透明;

最后,合约的私钥会采用多签的形式存放,我们会采用类似 SushiSwap 的 DAO 治理模式,由多人持有私钥,以此确保项目的资金安全。

Q10:dFuture 现在的开发进展如何?而下一步计划是什么?

dFuture 目前已经进入到公测阶段 2 周了,目前一方面在针对公测中出现的一些产品问题进行进一步的优化,同时也根据实际的运行数据,对一些交易参数进行调整,目标是进一步降低平台 LP 风险,提升 LP 的收益率,以及提升交易者的流畅度;

在下一步开发计划方面,目前有如下的考虑:

  • 止盈止损:在短期内,我们会应社区的要求,为平台添加止盈止损的工具,让交易者可以在重仓时也可以睡个好觉;
  • 移动端:在中期,我们会发布一个移动端版本,并希望能与多款钱包整合,让用户可以方便的在手机端操作 dFuture 进行交易;
  • zkRollup:近期以太坊交易手续费暴涨,导致很多去中心化交易手续费涨到原先的 2-10 倍,对交易者非常的不友好,dFuture 目前也会遇到这个问题。我们目前准备通过 zkrollup 的方案来大幅降低交易手续费;
  • ETH 作为基本对:目前平台采用的是 USDT 为底兑,但从数字货币交易而言,在目前的市场行情下,更多的 LP 可能不希望抵押 USDT,而是希望抵押 ETH 或者 BTC,在主网运行平稳后,我们会尽快开启以 ETH 为底对的 LP 抵押池。

以下是真本聪社区成员对嘉宾的自由提问:

Q11:目前链上交易手续费是个问题,dFuture 有没有什么解决办法呀?

对,就是如刚才所说的,目前链上交易手续费激增,我们会考虑 zkRollup 等方案,当然方案的前提是需要保证去中心化的属性

Q12:你们的代币什么时候可以交易?上什么交易所?

主网上线后,我们会首先在 Uniswap 开启 DFT/USDT 的交易池。

目前也有一些中心化交易所已经和我们联系,具体我们还是希望看社区的反馈

Q13:怎么预防穿仓风险,有没有可能风险准备金不够赔?

我们在上周发布了 dFuture 的清算引擎的详细介绍,我们通过套利者自动进入机制、风险保障基金机制和动态手续费的设计,希望尽量避免穿仓后 claw back 情况的发生

Q14:会考虑其他链吗?

会考虑采用其他链,来提升交易性能、交易效率、确认速度和报价速度。

Q15:刚刚看有代币会奖励给生态节点,那么成为 dFuture 生态节点有什么要求吗?

只要能为 dFuture 生态做贡献的,都可以申请成为 dFuture 的生态节点,目前我们更欢迎有能力帮助我们吸引更多用户的成员成为我们的生态节点。

Q16:生态节点需要什么设备吗?还是只需要币去质押?

目前第一批生态节点只需要向 dFuture 运营团队提出申请,审核通过即可,不需要币的质押。

我们目前的设想,是在主网上线 1-2 个月后,生态节点会进入动态投票阶段,会按投票结果选择每期的生态节点成员。

Q17:节点的奖励会锁仓吗?

不会,也是伴随以太坊每个块的产出,分得对应的部分。

Q18:平台的去中心化治理是逐渐从中心化过渡到投票,还是上线后就会同时开启持币治理?

目前 dFuture 就是以半中心化的状态在运营,主网上线后我们会尽快上线 DAO 功能,就进入到持币治理阶段。

Q19:近期会不会考虑兼容币安智能链上的资产?

目前 dFuture 平台都是以以太坊上的 USDT 做为交易资产,后续如果社区投票有希望兼容币安链上的资产,也是可以支持的。

Q20:问一下,币安智能链上的交易对什么时候能增加点币种?

我们目前是跑在以太坊上的,支持 4 个交易对,交易对的选择考虑到了 Uniswap 上的交易深度等标准,以此做为避免 Front Running 攻击的防御手段之一。后续更多的交易对支持,是可以通过社区投票来添加的。

Q21:所以现在网页首页的活动是结束了吗?现在还能参加公测吗?

目前公测还在持续进行中,在公测阶段交易挖矿获得的 DFT,在主网上线后将按 5:1 的比例兑换为主网 DFT 代币。

dFuture 更多信息:

  • 官网:http://www.dfuture.com/
  • 微博:@dFuture_Finance
  • Twitter:https://twitter.com/dFuture_finance
  • TG:https://t.me/dfutureglobal

以上便是本次 AMA 的所有内容,如果你还有任何其他疑惑和见解,欢迎加入我们的社群。同时如果关于 AMA 主题有任何推荐请告诉我们,我们下期 AMA 不见不散。

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