对话真本聪:三链一体的衍生品交易黑马 Deri Protocol 如何引领未来

对话真本聪:三链一体的衍生品交易黑马 Deri Protocol 如何引领未来

2021 年 3 月 4 日,真本聪、Deri Protocol 和 Winkrypto 联合举办了 AMA 活动,本次 AMA 邀请了 Deri Protocol 联合创始人 0xAlpha,他向大家介绍了 Deri Protocol 的愿景、工作原理、竞争优势和经济模型等,并对 DeFi 衍生品等热门话题发表看法,以下是本次 AMA 的文字整理,Enjoy It!

Q1:能否先给我们社区小伙伴简单讲一下 Deri Protocol?为了解决什么问题?而它的愿景和使命是什么?

愿景:建设 DeFi 基础设施中最重要的组件之一

使命:让每个人都能方便的在链上交易衍生品

Deri 是一个去中心化的衍生品协议,让用户在链上精确而高效的交易风险。Deri 实现了真正的 DeFi 衍生品交易方式:由流动性池扮演交易者的对手方来实现完全在链上进行的各种交易。

使用 Deri 协议做交易时,交易者的仓位用 NFT 来表示,以方便其它 DeFi 项目出于其自身金融目的方便的使用 Deri 上的衍生品仓位。Deri 提供了一个有效的链上交易和持有风险的方式,从而成为 DeFi 基础设施中最重要的组件之一。

上面这个可能说得有点玄乎,如果用一句简单的描述,Deri 可以理解为 Uniswap 版的 BitMEX。

目前 Deri 支持交易永续合约的流动性池,部署在 ETH、BSC、HECO 三个链上,并且属于同一个 DERI 生态系统。

Q2:可以介绍一下你们团队背景和故事吗?你们是在什么机缘下聚在一起目的?

我是北京大学物理学士和 Rice University 物理博士;后来在纽约的德意志银行、对冲基金、高盛(也就是大家俗称的华尔街)从事衍生品定价、交易策略设计和风险管理等工作。之前还和其他合伙人共同创立了一个量化对冲基金交易商品和金融期货,因此我在与在金融衍生产品的设计、定价和交易方面有丰富的经验。

我和 Deri Protocol 最核心的合伙人是大学同学,实际上我们在大学之前就认识,因为都是通过参加奥赛保送北大物理系的。后来我们都去了纽约,他是在纽约读物理学博士然后开始工作,我是物理学博士毕业之后去纽约开始工作,再后来我们开始做数字货币的量化交易并一起进入 DeFi 这个新兴领域。

说到机缘, 这个得从我在华尔街的从业经历讲起。链闻上有篇文章《加密世界黑帮,了解一下》,按这篇文章的划分,我应该属于 “高盛帮”。

但其实我是一个 “华尔街的反叛者”。多年在华尔街核心领域的从业经验(包括曾经亲历金融危机风暴的中心),让我得出的结论更多的是对旧体系的批判。

早在认识比特币之前,我就认为应该有一个新的金融体系来取代当前的金融体系,这是我在华尔街从业多年之后的观点,只是那时候我并不知道这个新金融体系应该是什么样子。

这也是为什么后来一见到比特币的时候,我就知道比特币以及它所代表的区块链体系就是我当初说要取代旧体系的的革命者。

但比特币除了提供一种货币替代或者价值储藏之外,它并不能提供复杂的金融功能,而真正提供复杂金融功能的 “新体系” 就是后来的 DeFi。

作为一个来自于 “古典金融” 核心圈但认为古典金融体系已经腐朽不堪而我们需要建造一个新世界的革命者,我认为 DeFi 就是这场构建新世界的革命。

Q3:Deri Protocol 的机制是怎么设计的,它如何工作?

Deri Protocol 可以简单的理解为 Uniswap 版的 BitMEX。

之所以说是 “BitMEX”,是因为 Deri 提供的衍生品类型跟 BitMEX 类似,目前是提供 Perpetual 永续合约,后续会提供 Futures 到期期货,以及 Options。

之所以说是 “Uniswap 版”,是因为是用类似于 Uniswap 流动性池的方式去提供这些衍生品。当然跟 Uniswap 的机制还是有些区别。因为 Uniswap 是做币币交易,是把 A 换成 B 或者 B 换成 A,所以 Uniswap 的流动性池需要持有 A 和 B 以应对用户的交换需求。

而 Deri 提供的是衍生品功能,本质上是以一种本位币为筹码去赌某个价格或者指数的变化方向,所以 Deri 的流动性池只有一种本位币(通常是稳定币)。

在 Uniswap 那里,流动性池做对手方意味着你打入 A,池子就给你 B,你打入 B,池子就给你 A。在 Deri 这里,流动性池做对手方意味着你做多,池子就做空,你做空池子就做多。

外部交易者有人做多有人做空,很多会相互抵消,但是仍然可能存在一个不能相互抵消的净头寸,这就给池子(也就是 LP)带来一定的市场风险(注意这里的是风险 Risk,有可能赚也有可能亏,跟 Uniswap 那种无常损失是确定性的损失是不一样的)。

所以 Deri 就引入了一个 Funding Rate 的机制,让多数方给少数方支付 Funding Fee(资金费),这样的话就会吸引为了赚取 Funding Fee 而去永远扮演少数方的套利者,套利者的存在会让多空双方趋于平衡,池子的净头寸趋于零,从而规避风险。

总结下来,Deri 的生态体系里面有四个角色:

1. 交易者

作为交易者,可以参与 Deri Protocol 的永续合约交易,最大支持 10 倍杠杆。目前,Deri Protocol 支持的标的为 BTCUSD,本位币分别为 ETH 的 USDT、BAC、BUSD(BSC)和 HUSD(HECO)。

简单来讲,交易者选择上述的一种本位币作为押保证金,并选择能承受的杠杆倍数,来看涨或看跌标的物。自 3 月 4 日合约交易上线后,将同步开启交易挖矿和交易大赛。交易挖矿即参与永续合约交易,将获得相应的代币奖励,预计持续时间一个月。挖矿和大赛的细则可以 AMA 结束,加入 Deri 社区了解。

2. 流动性提供者

流动性池可以理解为在交易中扮演交易者对手方的角色。流动性提供者选择想要参与的某个公链,并添加稳定币到对应的池子。作为回报,流动性提供者的收益有两种:

  • 本位币收益(交易手续费、强平仓剩余价值、资金费率、以及可能的交易对手损失)
  • DERI 奖励:Deri Protocol 按照 LP 的流动性贡献按比例发放 DERI

流动性提供者,是存在一定的风险,可能亏钱可能赚钱;但这个风险与 Uniswap 的无常损失本质不同,无常损失是损失,只要价格变动,这个损失就会发生。而在 Deri,因为有 Funding Fee 的机制 (激励),套利者使得市场交易保持平衡,因此成为流动性提供者的保护者;套利者的存在,会大大降低 LP 的风险甚至降为 0。

3. 套利者

套利者可以在 Deri Protocol 赚取 Funding Fee。Deri 交易池的多空双方的持仓数量有可能是不一样的,这个净头寸会给流动性提供者带来一定风险。

但是 Funding Fee rate 让多数方付给少数方资金费(Funding Fee),这样就会吸引套利者参与交易,以赚取 Funding Fee 为目的。套利者永远会在少数方开仓,这样就平衡了多空双方,让净头寸趋于零。

4. 平仓者

强制平仓由 PToken 智能合约的强制平仓函数来执行。当一个 PToken 满足强制平仓条件时,任何人都可以调用该强制平仓函数。平仓者将支付调用强制平仓函数所需要的的 gas,作为回报,平仓者跟流动性池分享 PToken 的剩余保证金。当强平被执行,仓位的剩余保证金将被平仓者和流动性池分享,而 PToken 的各项参数被归零。

工作机制基本上就是这四个角色一起玩的博弈游戏。

Q4:除了以太坊,你们也部署了在 BSC 和 Heco,从你们的角度来看,现在 BSC 和 Heco 上的生态发展如何?

是的,我们提出了一个概念:3 Chains, 1 Ecosystem,中文我们翻译成叫 “三链一体”。目测这种玩法会成为今后 DeFi 项目的标配。

Deri 的合约交易三链是一起上线的,目前来看无论是 BSC 还是 HECO 都处于底层应用基础建设阶段。相对于 ETH,BSC 还是比较早期,HECO 的发展就更早期了。

我们希望通过参与到 BSC 和 HECO 的生态建设里面来,将这两个链的基础设置建设得更完善一些。

BSC 的生态负责人跟我说,以太坊上面借贷有 Maker、compound、AAVE,我们有 Venus,以太坊币币交易有 Uniswap、Sushiswap、balancer、curve,我们有 Pancake,以太坊聚合器有 YFI,我们有 Autofarm,以太坊衍生品有 Perp,我们还什么都没有,非常希望 Deri 能扛起 BSC 衍生品的大旗。

我们也非常希望看到 Deri 能成为 BSC 上衍生品龙头。也有信心做到这一点。

(不过这里顺便说一句,我不太看好 Perp 的那个所谓 vAMM 模式,所以即使对以太坊上的 Perp,我们也是要将他 PK 掉的)

Q5:和目前以太坊上主流的衍生品交易协议相比,Deri Protocol 和它们相比有什么相同和不同之处?你们的竞争优势是什么?

关于竞品的问题,我写过一篇综述文章,原文发在 Medium 上,你们有兴趣可以读一下:https://medium.com/@deri_protocol/the-road-to-defi-derivatives-a55c32fcbf1d

这篇文章也翻译了一个中文版,发在链闻上:通向 DeFi 衍生品之路

所以关于 DeFi 衍生品这个赛道的详细讨论,你们可以去看那篇文章。这里可以说几个代表性项目:

  • Synthetix:其实更应该算是合成资产的解决方案,用来做衍生品有点勉为其难。(当然,合成资产本身是很有意义的事情)。Synthetix 最大的问题是全体参与者整体杠杆~0.13(因为质押率 750%),杠杆小于 1 的衍生品基本上是没有意义的。
  • dYdX:半中心化的解决方案(当然他们称之为 Layer2),不够 DeFi(但我搞不懂一个 Layer2 的解决方案为什么 Gas 消耗大到吓死人)
  • Perp:他们所基于的那个所谓 vAMM 纯粹多此一举,没什么意义,因为到最后他们还是要引入 Oracle,那还不如一开始就用 Oracle,衍生品的属性本来就是价值是跟着 Underlyer 走的(Derivative 这名字就是这么来的)。Perp 某种程度上是被 Uniswap 带沟里去了。

Q6:你们的代币经济是如何设计的?代币的主要用途是什么?怎么可以说服投资者长期持有代币?

DERI 总量 10 亿,其中 6 亿通过挖矿产生(当然,这可能要挖很多年),4 亿分配给团队/早期投资人/Treasury。团队和投资人的部分进入 2 两年线性释放的锁仓计划。

功能方面:DERI 首先是治理代币,拥有对社区事务的投票权

其次是费用代币,今后可以在一系列的场景中支付使用,比如支付手续费,用来竞拍交易池的启动权,Staking 获得 Liquidator 资格等等。

另外,我们也在设计类似于 xSushi 的机制让 DERI 持有人分享交易手续费收入,这个可能会在 Deri V2 里面实现。

Q7:Deri 的代币分配方案是怎么设计的?现在流动性挖矿的数据和收益如何?

6 亿枚 DERI 通过挖矿产生,这其中主要是流动性挖矿,在启动早期也有持续一定时间的交易挖矿(目前正在进行中,欢迎小伙伴赶紧来挖)。

前期预挖矿阶段,APY 在 50~150% 之间。DERI-USDT SLP 的 APY 高达 400% 左右(最近因为进了 Onsen 所以还有 SUSHI 奖励,所以是双挖)。预挖矿池目前转为正式的交易池之后,APY 也有百分之大几十。

Q8:DeFi 产品的资金安全也是大家很重视的问题,在资金安全方面,你们怎么保障客户的资金安全?

首先,我们团队自己本来就是安全方面的专家,对之前的大多数安全事故均有深入研究,尤其在 Oracle 和闪电贷方面。

比如,很多安全事故都跟 Oracle 和闪电贷攻击有关,这方面我们保持跟 Sushiswap 和 Balancer 团队有过深入的技术讨论。

而且,Deri Protocol 是经过 Peckshield 审计,有兴趣的可以去这里读一下审计报:https://github.com/peckshield/publications/blob/master/audit_reports/PeckShield-Audit-Report-Deri-v1.0.pdf

Q9:产品什么时候会正式上线?你们会怎么引导用户的使用以及增长?

Premining 在三个多星期之前已经上线,四个正式的交易池 3 月 4 日下午四点也都全部上线开始交易。同步的还有一个交易大赛,欢迎大家来参加,除了正常交易挖矿之外,还有 25000 个 DERI 的大赛奖励。

关于引导用户增长,我们觉得最重要的还是要靠产品驱动,通过好的产品真正的给用户提供价值,解决他们的问题,而不是让用户为了参与而参与,这个才是 Deri 长期能够成功的关键。

战术层面,我们跟很多国际国内一线 DeFi 项目达成战略合作伙伴关系,通过这种方式共享社区,共同促进 DeFi 生态繁荣,在这个过程中也能自然的达成用户增长。

Q10:上线后的发展重点是什么,下一步计划是什么?

目前交易池子已经上线,第一步是要让交易活跃起来,让人真正的把这个系统用起来。

在近期,我们会重点发展 BSC 和 HECO 生态,中期会推荐 Layer2 方案的上线。

在支持的合约类型上,我们接下来会推出 Futures 和 Options。

另外,Devi V2 也已在筹划当中,很多重大的创新点都会在 V2 中引入。

以下是真本聪社区成员对嘉宾的自由提问:

Q11:在三个链上,那你们的代币流动性是分割的,怎么保障各个链的流动性呢?

不是分割的,如果是分割的,那本质上就是三个项目了,就不能叫 “三链一体”。之所以叫 “三链一体”,就是因为属于同一个 DERI 代币体系。DERI 最开始是发在 ETH 上的 ERC20,目前已经跨链到 BSC 和 HECO 上面来。

Q12:现在您的团队是实名吗?

Team 介绍:https://deri.finance/team.html

不过话说回来,团队跑不跑路,跟是否实名关系不大哈,人家都跑路了,实名也不怕你啊。关键还是得去 Github 上看看项目的代码质量怎么样,是否有漏洞。

当然,没有开源的项目那是肯定不能碰的,你都不知道那池子里逻辑是什么,估计随时跑路。

说到开源,顺便说一句,不仅仅是 Github 上公开了代码,还得是 Etherscan/Bscscan 上面有 Verified Code,否则开源也是伪开源。

Q13:平台滑点大不大?

基于流动性池的交易方式是没有滑点的,成交价格就是交易时的 Oracle 喂的价格,这一点跟基于 Orderbook 的交易所是不一样的。

Q14:现在很多项目支持多链同时挖矿,你们有什么特色吗?

首先,“三链一体” 的概念是我们提出来的。我们的特色是:虽然是多链,但同属于一个 DERI 生态体系。

Q15:交易大赛什么时候结束耶?就是在三个链上参与都是一样的吧?用 BSC 和 Heco 的话,手续费会便宜一点。

目前持续一周。对,我们在三个链上有四个池子,你选择哪个池子参与都一样,以最终盈利定排名。见海报:

池子的手续费都是一样的哈,但是 BSC 和 Heco 的 Gas 费低很多,确实更有利于交易。

Q16:流动性挖矿结束之后,你们的流动性怎么维持?在抛压下,怎么维持原生资产价格稳定?

流动性挖矿不会结束啊,至少在 6 亿个 DERI 挖完之前不会结束,所以暂时没有考虑这个问题。

类似于比特币矿工应该暂时还没有考虑 2100 万 BTC 挖完之后怎么办的问题。

DERI 是有使用场景有价值的啊,参考上面问题 6。

Q17:后面还会加其他链吗?还有 Layer2 怎么选择?

有可能。目前其实有很多其他链的人在接触我们希望将 Deri 引入这些链,我们也在研究如何拓展。

Layer2 目前就是关注的最主流的 OP 和 ZK。

更多 Deri Protocol 信息:

  • 网页:https://deri.finance/
  • 白皮书:https://github.com/deri-finance/whitepaper/blob/master/deri_whitepaper.pdf
  • 审计报告:https://github.com/peckshield/publications/blob/master/audit_reports/PeckShield-Audit-Report-Deri-v1.0.pdf
  • Medium:https://deri-protocol.medium.com/
  • Github:https://github.com/deri-finance

以上便是本次 AMA 的所有内容,如果你还有任何其他疑惑和见解,欢迎加入我们的社群。同时如果关于 AMA 主题有任何推荐请告诉我们,我们下期 AMA 不见不散。

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